2月24日，，在安博电竞与北京大学经济政策研究所联合举行的“两会前经济形势和政策展望剖析会”上，，安博电竞应用经济学系副教授、北京大学经济政策研究所副所长颜色针对2022年中国经济形势和政策作出展望。。

颜色体现，，去年下半年理由于许多工业政策麋集出台，，同向共振，，对经济造成了较大攻击，，因此在去年底召开的中央经济事情聚会明确释放了稳增添的信号。。

“财务政策是稳增添的主要抓手，，我以为，，今年专项债在刊行规模上与去年概略相当。。”颜色剖析，，“在钱币政策方面，，则显着保存宽松空间，，现在就是实验钱币宽松的好时机。。”在他看来，，有“四张牌”对稳增添至关主要。。一是地产是否会进一步宽松；；；二是疫情防控政策是否会调解；；；三是是否会放松对资源和行业的羁系，，四是中美关系是否会显著改善。。

颜色体现，，除了房地产和疫情防控政策的优化方面，，怎么样稳固制造业的预期，，从而稳固制造业的生产和投资是稳增添的要害点，，若是政策能够协调发力，，今年有望实现5.5%以上的增添。。

以下是凭证速记整理的讲话稿：

一、多重因素造成去年下半年经济显着下行

颜色在演讲中首先回首了去年的中国经济走势，，他指出，，去年下半年以来，，中国经济形势爆发了一些较量显着的转变，，经济下行压力逐渐在增大。；；；繁仍谌径扔邢宰畔滦校，到四序度有所恢复，，但从同比的角度来说照旧在下行趋势当中。。

实体经济来看，，颜色体现，，三季度，，消耗泛起了显着转下行趋势，，牢靠资产投资也是在较量低的情形下进一步下探，，到四序度有所回升，，可是消耗照旧在下行的趋势当中。。

“若是看去年整年体现，，GDP整年照旧不错的，，同比增速为8.1%，，可是两年平均还没有抵达2019年的水平。。工业增添值两年平均增速比2019年高，，主要的驱动因素是出口。。下降得较量显着的是社会零售商品总额，，两年的平均只有3.9%，，说明消耗是拖累经济的主要因素。。”颜色指出。。

颜色体现，，消耗现在在中国的GDP当中占比是50%以上（55%左右），，对中国经济驱动力、对中国经济增添的孝顺率或许在60%以上，，若是消耗不提振的话，，经济增添是堪忧的，，这是必需要正视的问题。。

凭证颜色的剖析，，消耗放缓的一个主要原因是去年下半年显着地泛起了疫情的多点散发，，前年下半年到去年上半年基本可控，，去年下半年疫情重复，，每次疫情重复都会对社会经济生涯造成很大的滋扰。。今年若是要稳增添，，要提振消耗，，这其中的要害问题就是疫情能不可控制，，尚有疫情防控政策会不会有一些优化。。

除了疫情，，颜色指出，，另外一个对消耗影响较量大的是收入，，安博电竞收入增速还没有回到疫情前的水平，，这使得支出也没有回到疫情前的增速水平。。

“除了支持中小微企业以外，，我们一直主张用合适的方式增添收入，，好比说对受疫情影响的人发放一些消耗券，，这照旧值得思量的主要选项，，由于安博电竞增速着实是较量慢的，，并且由于疫情导致各人的预防性储备数目增添许多的，，这是有数据批注的。。”他体现。。

除了消耗，，投资也较量弱，，去年整年天下牢靠资产投资同比增速仅为4.9%。。

颜色说：“这个是名义值。。去年的PPI是很高的，，尤其是到了后面几个月，，PPI经常是双位数的增速，，以是若是说现实值的话，，至少某些月份的牢靠资产投资是负的。。其中基建的投资整年增速只有零点几，，若是说现实值的话必定是负的。。”

颜色指出，，今年是进入“十四五”的要害发力一年，，“十四五”第一年一般情形下各人是做准备，，举行项目储备，，第二年是要加大投资的最要害一年，，以是今年基建比去年会有较量大的提升，，基建可能会有8%以上的增速，，这是能够做到的。。

另外对经济下行造成较量大影响的一块是房地产投资。。他体现，，房地产投资的下行主要是由于羁系的转变，，使得房地产以前的那种玩法，，好比高周转、高欠债的方式不可持续，，以是对整个房地产行业造成了很大的影响。。

“不过，，房地产行业对中国国民经济至关主要，，若是对今年的经济增添有较量高的期待的话，，房地产政接应该怎么样更好地调解，，这也是值得体贴的问题。。”颜色说。。

制造业方面，，颜色体现，，虽然受出口驱动体现得较量好，，可是海内的制造业在去年下半年为什么突然会有一个疲软，，以致于向导层在四序度的时间很是很是重视制造业，，明确提出要振作制造业。。

在他看来，，这是由于制造业采购司理人指数（PMI）在去年下半年泛起了一个显着下滑，，古板的高能耗行业在去年下半年显着地泛起了下行。。“那是由于限电成了去年三季度的盛行词。。第一工业原来农业用电量就较量少，，它不是主要的，，第二工业、第三工业在去年三季度用电量都泛起了显着的下行，，使得像有色、汽车、铁路、船舶、航空航天这些高能耗的行业，，它的投资在去年下半年都泛起了显着的放缓。。”颜色说。。

颜色体现，，去年支持中国经济最主要的因素是出口，，出口对GDP的孝顺率险些又回到了早先年，，拉动经济增添在30%左右，，这是一个很是有数的增速。。

不过，，他也指出，，出口增添的焦点原因是别的国家受疫情影响，，一方面需求很强，，一方面供应并没有正；；；，我们关于今年最大的担心就是由于别的国家逐渐正；；；耍，我国的出口可能也会正；；；，去年这种情形肯定不是一个正；；；乃俾。。另外由于去年的高基数，，出口肯定或许率是会适度放缓的。。出口还会很主要，，但对中国GDP的孝顺率可能会显着下降。。

针对去年下半年以来中国经济面临的下行压力，，颜色在演讲中总结称，，这是许多政策的执行历程当中同向共振、麋集出台，，在调结构方面力度过大等因素导致的。。

“这些政策基本上都是去年二季度到三季度麋集出台的，，对教培、白酒、互联网等行业造成了很大的影响。。”他说。。

第二个是限电，，颜色体现，，限电最主要的原因是能耗双控，，是把“碳达峰”做成了“碳冲锋”，，第二个是确实由于出口超预期强，，并且出口确实有许多行业能耗较量高，，以是电不敷用。。第三个是煤炭的生产受到一些影响，，使得煤价现实上涨，，这三个原因导致了从三季度，，尤其是9月份发改委出台了文件以后，，各个部分都接纳了很是严肃的步伐，，举行拉闸限电，，从而对工业生产、对制造业造成了很是严肃的影响。。

二、财务是稳增添主要抓手

针对去年12月召开的中央经济事情聚会，，聚会强调，，要以经济建设为中心，，⊙∪”字当头，，稳中求进，，切实担负起稳固宏观经济的责任，，并且要起劲推出有利于经济稳固的政策，，政策发力要适当靠前。。

关于稳增添，，颜色体现，，抓手很是明确的、主要照旧财务。。

他指出，，财务提前下达了1.46万亿的专项债，，今年整年预算内赤字会适度回调，，由于以前预算内赤字，，在疫情时代是凌驾了正常的情形，，到了3.5%以上，，现在预算内的赤字会逐步会调到正常水平，，我们更多依赖专项债发力。。

颜色以为，，今年专项债的力度不会低于去年，，大宗靠专项债去稳增添，，专项债主要应用的九个大偏向：交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和工业园区基础设施、国家重大战略项目、包管性安居工程。。这内里强调这九个偏向，，它的特点是既有旧基建，，也有新基建。。

“我们虽然很是重视新基建，，可是我们要起到稳增添的作用，，并且对社会经济起到一个很主要的枢纽作用，，好比说我们去年限电，，限电确实是由于电网投资缺乏，，电网未来投资必定是新能源也要上，，旧能源也需要上，，我以为是要新基建、旧基建配合发力，，运用好规模。。”他说。。

颜色体现，，今年专项债在刊行规模上与去年概略相当，，并且靠前发力，，今年绝大部分的专项债上半年都会刊行完毕，，刊行节奏会非？？？？？。。

钱币政策方面，，颜色以为，，钱币政策是显着保存宽松空间的，，找不出比现在更好的钱币宽松的时机，，是很有数的时期。。

他详细剖析称，，第一，，中国的通胀今年整年可控，，PPI已经冲高回落，，1月份的PPI重新回到了单位数，，整年CPI一定是可控的，，随着天气转暖，，食物的价钱会有所回落，，整年猪肉的价钱不会涨太高，，以是我以为整年中国的通胀都是可控的。。这就为钱币政策的宽松留了足够的空间。。

第二，，他指出，，去年的杠杆率是降低了，，以是今年的稳增添适度加点空间是可以的，，去年较量紧的政策降了杠杆，，以是适度加点杠杆是没问题的。。

从已经释放的信号来看，，我国的钱币政策已经做出调解，，已经转向逆周期调理，，支持稳增添。。

颜色体现，，12月8号经济事情聚会前后，，12月20号的一年期LPR下调5个点，，1月份的时间又再次对利率降了10BP。。以是前后加起来，，一年期的LPR现在为止已经降了15BP了。。不过，，最近2月份央行没有动，，市场上又最先说央行是不是放松了就竣事了，，以是市场上又最先说，，好比诵喳率，，担心央行宽松竣事，，利率又最先翘了一个尾巴，，担心央行不会再钱币宽松了。。”颜色说。。

颜色体现，，在疫情时代那么严肃的情形下，，央行协调没有连着降，，12月份降了53个BP的LPR，，1月份又周全降息10个BP，，总要政策视察一下。。他以为，，未来三个月依然保存一次降准和一次降息的可能性，，钱币的宽松没有竣事，，还会继续，，并且以我为主。。

在他看来，，3月份是一个很是好的窗口。。“由于3月16号FOMC有可能会加息，，3月5号开两会，，3月15号又要宣布1-2月份的经济数据，，并且我们正好又在降息聚会前一天要确定中国的利率，，这是一个很是好的窗口。。以是我个人以为3月份是有降息的可能性的。。”他说。。

三、未来稳增要看“四张牌”

在颜色看来，，接下来能否实现稳增添可以聚焦“四张牌”。。

第一张牌是地产进一步宽松。。去年恒大事情以后，，对民营企业的地产融资很是紧，，去年从四序度最先泛起了调解，，这些调解主要是对供应侧的调解，，对房地产开发商做了一些融资的逐渐松动，，可是最新的情形是在松需求，，好比说放贷首付比在下调、房贷利率在下调。。

针对外界的一些提法，，例如若是限购不放松照旧没有用的看法。。颜色不以为这是很是不可碰的红线。。

他体现，，在中央经济事情聚会当中对房地产只是强调了坚持”房住不炒“，，可是要对合理的商品房的需求要支持。。这里不保存宽松的红线究竟是那里（的问题），，凭证国民经济形势的转变，，若是需要的话可以进一程序整，，以是房地产的进一步宽松是有可能的。。

第二张牌是疫情防控政策的调解。。中国不可能一下子调解到外洋的政策，，可是我以为再优化无邪一点的空间是显着保存的，，若是泛起一些优化，，一定会有利于消耗的苏醒。。

第三张牌是制造业、金融、服务业这些企业的信心问题。。“有没有可能放松资源和行业的羁系呢？？？？？我以为关于大型的资源、垄断性的资源、大型平台的羁系一定还会继续严，，有红灯，，但我想也会有绿灯，，要设置红绿灯。。”他说。。

颜色指出，，制造业的投资在这三项投资当中特殊主要，，中央也特殊重视要振作制造业，，怎么样让安博电竞企业家，，尤其是制造业的企业家，，尤其是中小型的企业家，，能够重修信心，，不要“躺平”，，要发力，，要改善他们的预期，，可能难度较量大。？？？？？梢猿鎏ǖ恼策并不限于减税降费，，关于企业家而言，，并不是完全看税有多重，，主要照旧看预期怎么样，，能不可给他们一个稳固的预期更主要。。

第四张牌是中美关系的显著改善。。这个难度较量大，，若是能有显著改善很好，，纵然能泛起一些改善也不错。。

“虽然这些牌我以为都会对稳增添有作用。。”颜色体现，，“稳增添是今年政策的最大优先级，，是有经济增添目的的，，并且这个目的要求会较量高。。”

他体现，，出于稳固预期、包管经济平稳的这么一个目的，，增添目的不可忽高忽低，，这个目的至少是要在5.5%左右。。现有的“明牌”就是财务和钱币，，财务和基建是较量明确的，，钱币政策有望进一步宽松，，可是到下半年，，凭证央行的决议，，下半年的宽松会较量有限。。为了抵达这个目的，，我们会一直地修正、一直地打安博电竞牌，，我们会二次发力，，甚至三次发力。。

颜色说，，若是说一季度的经济增速不是很理想，，二季度、三季度可能会加大发力，，变局更大的概率是在房地产和疫情防控政策的优化方面。。怎么样稳固制造业的预期，，从而稳固制造业的生产和投资是稳增添的要害点，，若是政策能够做到这些，，能够协调发力，，今年有望实现5.5%以上的增添。。